期交所雙月刊66期

25 臺灣期貨雙月刊 TAIFEX BIMONTHLY 所有 CCP 均使用統一規定之指標，採行指標數量與 CCP 規模及複雜性亦應符合比例原則，相關計劃及 指標採用，則應為自願性且由主管機關核准。另一方 面， CCP12 反對初期觸發機制之設計，認為此類干 預恐有礙集中結算模式及 CCP 運作，而破壞金融市 場穩定性，應僅作為最終解決方案。 （資料來源： Global Investor ） 英國央行對 集中結算機構 進行首次壓力測試 文／林佳旻（期交所企劃部業務員） 今年 10 月英國央行（ Bank of England ）對 英國境內集中結算機構（ Central Counterparties, CCPs ）進行首次壓力測試，對象包括 ICE Clear Europe 、 LCH 及 LME Clear 等 3 家 CCP 。 本 次測試分 2 階段、 4 種不同嚴峻程度市場情境進 行演練，評估今年 9 月 17 日收盤後 5 天內 CCP 韌 性（ Resilience ）、資 源（ Resources ）及曝 險 （ Exposure ）等，並納入信用壓力及流動性風險， 由英國央行給定風險因子後，結算機構負責評估 衝擊並計算損益、現金流及擔保品價值等，壓力測 試結果預計於明（ 2022 ）年第 2 季發布，作為後續 完善 CCP 監管制度及壓力測試框架之參考。 此外，先前因應英國脫歐，且考量倫敦為歐洲 金屬、利率及信用違約交換（ CDS ）等衍生性商品主 要結算地，歐洲執委會（ European Commission ） 核予「暫時性對等」（ Temporary Equivalence ）， 允許歐盟境內銀行至明年 6 月 30 日前仍可透過英 國結算機構進行結算。此舉對英國結算機構穩定營 運及未來發展影響重大，結算機構與交易商呼籲， 期望能於明年 3 月歐洲證券暨市場管理局（ ESMA ） 整合委員會發表意見之前，究否繼續延長英國於歐 盟結算之對等資格能有明確答案。另一方面，倫敦 金屬交易所（ London Metal Exchange, LME ）作 為金屬商品交易所及結算機構，今年 10 月亦要求其 會員儘速擬定計畫，因應歐盟屆時可能禁止英國結 算機構提供歐盟銀行服務。 （資料來源： Reuters, FOW ） 2021 年上半年 全球期貨與選擇權 交易量創新高 文／李福慶（期交所企劃部專員） 世界交易所聯合會（ WFE ）公布統計，今 年上半年全球衍生性商品集中市場交易量，受惠 於各種類選擇權交易量成長，整體交易量年增 36% 至 292 億口，創下上半年歷史新高，其中 選擇權及期貨交易量分別較去年同期成長 56% 及 20% 。就區域而言，亞太區交易量增加最多， 上升 58% ，美洲區成長約 29% ，歐非中東區則 持平。股權類商品中，以個股選擇權及期貨成 長幅度最大，分別年增 69% 及 83% ，個股選擇 權成長主要來自美洲地區及亞太地區，分別成 長 72% 及 79% ；個股期貨以美洲地區成長幅度 最高，達 640% ，主要來自於巴西交易所（ B3 ） 成長 749% 。匯率類選擇權與期貨交易量分別年 增 63% 及 21% ，成長主要來自於亞太地區成長 74% ，商品類選擇權與期貨年增 27% 及 19% ， 同樣來自於亞太地區成長（選擇權成長 140% 、 期貨成長 43% ），利率類商品交易量則持平。 （資料來源： FOW ） CME 首推全球永續結算服務 文／李福慶（期交所企劃部專員） 鑑於永續發展已蔚為趨勢，全球經濟發展 亦朝淨零碳排目標轉型，芝加哥商業交易所集團 （ CME Group ）於今年 9 月推出永續結算服務